位置:主页 > 星声星语 >
石化行业掀起重组浪潮 5只股投资机会点评
发布日期:2022-08-04 12:31   来源:未知   阅读:

  今年前三季度,石化全行业继续保持高速增长。1--8月累计实现工业增加值5558.7亿元,同比增长30.9%;实现利润总额2428亿元,同比增长40%,占全国工业总利润的28.1%。分行业来看,石油和天然气开采业在高油价的拉动下,利润高速增长,实现利润1915.7亿元,同比增长76.3%;石油炼制业,由于国内成品油价格与国际价格倒挂,导致亏损102.5亿元;化工行业仍处于景气周期中,实现利润605.7亿元,同比增长27.7%。

  虽然今年以来我国石油和化工行业取得了骄人的成绩,但煤、电、油运紧张的状况依然存在,国际原油价格高企,下游行业承受很大成本压力,国内成品油价格倒挂,炼油企业已连续亏损等问题仍然不同程度地制约着行业的发展。去年以来国际原油价格走势见附图。

  中国石化公司1--9月EPS为0.305元,同比增长10.1%。三季度,公司原油开采收益仍大幅增长,部分弥补了炼油的亏损;化工板块依然亮丽,但环比略有下降;成品油销售板块分担了炼油的部分压力,实现收益基本稳定。公司从2000年重组成立以来仅5年时间,然而,公司的强势地位已日益显现。公司的业务量占国内市场约一半的份额,经营业绩基本呈现逐年上升的趋势。当前,公司面临着原油价格高涨,成品油价格不到位等不利因素,仍然保持了良好的经营业绩,充分反映了公司的优势地位。在能源、原材料供应紧张的大背景下,公司作为国内第二大的原油生产商和最大的石化产品生产商,其获取超额收益的局面还将持续,中长期投资价值将逐步显现。

  中原油气公司年产原油约50万吨,天然气4亿立方米,分别占总产量的约1/6和2/3。国际原油价格上涨使公司的业绩得以提升,国内天然气的价格虽未与国际接轨,但总体也呈现上涨趋势,1--9月EPS为0.634元,同比增长30.7%。据有关统计资料显示,目前世界石油探明储量约1750亿吨,2004年世界的石油产量为35.5亿吨,照此计算,世界石油还可开采约50年。因此,在替代能源没有大规模运用之前,在可以预见的不久的将来,石油的供需矛盾将更加突出,由于需求的拉动而导致价格上涨是不可避免的。国内A股市场中,以石油开采为主业公司仅三家,除了中原油气外还有辽河油田(000817)、石油大明(000406)。而且这三家公司都分别只是各自油田的一小部分资产上市的,可以说,投资者要分享原油价格上涨的收益可投资的股票真的很稀缺。(注:辽河油田已经被中石油提起要约收购,如收购成功则要退市。)

  公司年产原油约40万吨,1--9月EPS为0.54元,同比翻番。公司由于总股本相对较小,因此,业绩对原油价格的敏感性更高。公司今年全年的投资亏损额仍十分巨大,将超过1.1亿元,明年将肯定大幅减少,减亏额有望在5000万元以上。因此,明年公司即使主业稍有下滑,整体业绩仍有望有所增长。

  齐鲁石化公司为纯石化业务公司,不含炼油,加上今年产能增长80%,因此,公司业绩十分出色,1--9月EPS为0.87元,同比增长144%。下半年以来,国际原油价格一路大涨,国内石脑油价格虽受到定价机制的影响不会同幅度上涨,但难免水涨船高。而纵观公司的几大主要产品,合成树脂和合成橡胶价格还比较坚挺,但受到下游需求的影响,再大幅上涨的可能性较小。PVC由于受到供给增加的影响,价格一时难以走出低迷状态。因此,公司今后的业绩将出现回落。

  扬子石化公司石化业务占70%,炼油占30%,年产乙烯80万吨,与齐鲁石化相当,在国内仅次于上海石化。公司的技术装备先进,工艺流程合理,管理出色,是中石化二级公司中的一面旗帜。今年以来,公司虽然受到成品油价格倒挂、化工毛利下降等不利因素的影响,仍然创造了很好的经营业绩,1--9月EPS为1.24元,同比下降3.3%。公司三季度的综合毛利率仅为7.8%,已处于历史较低水平,业绩环比下降的空间已十分有限。

Power by DedeCms